LME铜周创4连阳 机构：供需将向宽松格局过渡

本报记者瑶瑶

本周铜价呈上涨趋势。 外围市场方面，1月12日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收于9178.5美元/吨。 增长 6.6%。 内部市场方面，截至1月13日收盘，上海期货交易所沪铜期货主力合约收于68630元/吨。 本周（1月9日至13日）沪铜期货期间上涨5.1%。

对于铜价上涨，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对《证券日报》记者表示btc季度合约价，“主要动力来自经济逐步复苏的预期。春节后的需求和市场对美联储的押注，加息步伐放缓，美国11月CPI同比上涨7.1%，为年内最小涨幅，再次放缓幅度超预期，本周四公布的12月CPI进一步回落至6.5%，2022年2月以来，我国M2增速始终超过10%，央行持续向市场释放流动性，宽松的货币政策政策和积极的财政政策，使市场对2023年中国经济整体向好有预期。”

从消息面来看，与铜相关的利好消息也层出不穷。 首先，当地时间1月12日，美国劳工部公布数据显示，2022年12月美国消费者物价指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨6.5%。 广州万隆证券咨询有限公司首席研究员吴启红对《证券日报》记者表示，“市场普遍认为，这一数据将为美联储放缓激进加息步伐提供空间。”美元指数目前已跌至去年下半年以来的最低水平，全球股市上涨，乐观情绪推动铜、铝等基本金属本周继续上涨。此外，全球以铜为主的库存处于目前也处于低位，为铜价走强提供支撑。”

二是1月12日，国家电网公司董事长、党组书记辛宝安表示，2023年公司将加大投资力度，电网投资将超过5200亿元，创历史新高。 分析人士认为，电网建设扩建将进一步拉动铜需求，供需基本面仍是决定铜价未来走势的底层逻辑。

从供需来看，今年铜价走势仍存在较大不确定性。

从需求来看，铜作为导电性能仅次于银的金属，是发展绿色能源不可或缺的原材料，已成为光伏、风电发展受益最大的金属材料之一、新能源汽车产业。 同时，它还与房地产、电力等领域息息相关。

吴启红表示，“2021年至2025年，我国光伏和风电年均装机量约为71GW-94GW和13GW-26GW。在光伏系统中，铜需求强度约为5.5kg/KW。”使用强度约为10kg/KWbtc季度合约价，陆上风电铜的使用强度为4kg/KW，如此计算，2020年至2025年年均铜需求量约为55.4万吨至66.9万吨。2030年，光伏而风力发电对铜的需求可能达到85万吨。”

房地产方面，吴启红表示：“2022年11月中旬以来，利好政策频频出台，但短期房地产数据难改惯性下行趋势，对房地产回暖有一定抑制作用。 2023年铜消费需求。”

在电力领域，配电网主要采用铜缆，电网投资政策向配电倾斜，未来可再生能源的发展将增加对配电网建设的需求，有利于长期发展对铜的需求，将对铜价提供一定的支撑。

供给端，吴启红表示：“2022年矿山放量的预期增长周期已经开始，虽然上半年的扰动比较大，但全年有望继续实现增长，尤其是在下半年，铜矿供应预期增加可缓解供应错配，2022年下半年的放量将在2023年上半年体现，供需将逐步由供需过渡2022 年从紧平衡转变为松散格局。”

再看库存，LME数据显示，1月以来，伦铜库存整体持续下降。 截至1月12日，伦铜库存维持在8.46万吨，这也成为机构看好铜价的依据。

在预测2023年铜价走势时，盘和林表示，“预计2023年铜价先跌后涨，年中面临较大风险。从节奏上看，由于一季度海外加息预期放缓，国内政策利好情绪持续，低库存底部坚挺，宏观情绪波动放大。衰退将加剧，工业金属价格下行压力加大。”

东吴期货表示，金属铜等待2023年复苏。国内铜需求受疫情防控政策调整和房地产利好政策影响，明年有望迎来大反弹，而新兴市场需求领域仍将保持较快增长速度。

（编辑乔川川）